帅丰电器6053362022年一季报点评：Q1营收增速稳健盈利静待修复

要点投资公司发布2022年第一季度报告2022Q1公司实现营业收入1.91亿元，同比增长+23.34%，归母净利润0.38亿元，同比增长+10.31%，归母净利润0.32亿元，同比增长+1.33%，毛利率为44.34%，相比之下为—2.98厘，与—2.32%相比，净利率为19.68%该行业持续增长，Q1的收入也持续快速增长一季度集成灶行业继续快速增长AVC数据显示，22Q1国内集成灶行业线上/线下销售额同比分别为+24%/+18%得益于行业增长的东风，公司持续推新品，双线销量稳步增长22Q1帅丰线上/线下销售份额同比分别为+2.02pt/+0.1pt2022Q1实现营业收入1.91亿元，同比增长+23.34%原材料成本在涨，利润有待修复优化公司产品结构，部分消化疫情影响和原材料成本压力AVC显示，22Q1帅丰线上线下均价同比+14.77%/+7.28%，22Q1毛利率同比—2.98pct至44.34%一季度，受疫情影响，线下营销投入放缓，费用率在效率提升和费用控制的叠加下相对优化，公司加快创新，R&D投入大幅增加22Q1销售/管理/R&D/财务费用率同比分别为—1.90%/+3.96%/+0.11%至12.34%/7.68%/7.85%22Q1净利率19.68%，同比—2.32pct，盈利能力暂时承压盈利能力及评级:集成灶赛道高增长红利下，公司通过产品创新和渠道拓展增强竞争力，长期经营持续向好原材料压力上行，公司2022—2024年EPS预测分别调整为2.18/2.69/3.25元，4月29日收盘价动态PE分别为12.6x/10.1x/8.4x，维持审慎增持评级风险:原材料成本持续上涨，终端需求不及预期，行业竞争加剧