利民股份002734公司信息更新报告：产能不断投放看好公司成长

原材料上涨导致毛利率经营承压，未来仍会有新产能投产维持2021年和2022年Q1买入评级，公司营业收入分别为47.38亿元和12.46亿元，同比增长+7.97%和—2.54%归母净利润分别为3.07亿元和0.97亿元，同比下降—20.49%和—39.58%2021年以来，公司原材料成本持续增加，产品毛利率承压我们下调了2022—2023年的盈利预期，增加了2024年的盈利预期预计2022—2024年归母净利润分别为4.84，6.04，6.67亿元，每股收益分别为1.30，1.62，1.79元目前，全球对粮食安全供给的关注度提高，使得包括农药产品在内的植保产品全球市场规模不断增加公司作为农药龙头，产能规模持续扩大，未来有望充分受益，维持买入评级原油，煤炭持续上涨，公司产品原材料上涨，毛利率承压Wind数据显示，2021年以来，WTI和布伦特原油价格持续上涨，2022年以来一直维持在100美元/桶以上，进一步推高了农药原料成本和产品价格公司年报显示，公司农药业务原材料成本同比增长14.09%，进一步推高公司农药销售价格2021年，公司500吨苯醚甲环唑，500吨甲氨基阿维菌素苯甲酸盐，10000吨戴森系列产品投产，产能规模进一步扩大我们认为，伴随着全球农作物价格的持续上涨，未来原料药毛利率有望进一步修复，届时公司有望量价双受益关注公司5000吨草铵膦项目建设进度，看好公司长期成长公司公告显示，公司子公司威远生化正在建设年产5000吨草铵膦项目，预计2022年竣工，为业绩增长做出贡献卓创资讯数据显示，目前草铵膦已进入旺季，价格为22.5万元/吨，处于历史高位目前，公司拥有1500吨草铵膦的生产能力未来伴随着新产能投产，草铵膦成本有望进一步降低，利润水平将大幅提升此外，子公司新威远正在新建绿色生物制品制造项目，未来有望形成500吨生物发酵能力公司年产1.2万吨乙膦原药技改项目已进入试生产，将进一步贡献业绩增量，坚定看好公司长期增长风险:项目建设进度不如预期，产品价格大幅下降，宏观经济下滑